Spotify和Slack的上市，似乎為直接上市下一步發展做了開路先鋒。
紐交所美東時間2019年11月26日周二公布稱，已經向美國證監會(SEC)遞交修改上市公司手冊中直接上市相關規定的申請，希望SEC允許企業可以通過直接上市在紐交所首次公開發行股票，無需用傳統的承銷方式進行首次公開募股(IPO)融資。
紐約證交所在文件中表示，這項提議將允許選擇直接上市的公司在交易首日公開競價中籌集資金，但前提是該公司發行的股票市值不得低于2.5億美元。
隨后納斯達克也表示將很快提出類似的建議：會與潛在發行人及其顧問、金融機構和美國證券交易委員會（SEC）就可能性和機制進行廣泛對話之后，在未來幾周內提出自己的修改規則。
在繼去年音樂流媒體公司Spotify和今年企業通訊軟件公司Slack成功上市后，非主流的直接上市模式越來越為人所知。有評論稱，紐交所提議的直接上市模式可能吸引硅谷的科技初創公司，在Spotify和Slack之后，他們現在更熟悉創新的公開上市方式。
直接上市又稱直接公開發行（DPO）。雖然和首次公開募股（IPO）一樣是在公開市場募股，但區別在于，目前為止的直接上市，是企業直接向市場出售由內部人士、員工和投資者持有的股份，而不會發行新股。
紐交所的新提議試圖改變這一現狀，希望通過直接上市的公司可以實現融資。有媒體表示，納斯達克和紐交所采取修改上市規則，是因為許多新興企業和風險資本家開始質疑傳統的IPO程序。
“現在選擇上市的公司越來越少，公司等待上市的時間的過程也很長，我們希望確保交易所可以繼續為公司進入公開市場開辟道路?！奔~交所副董事長兼首席商業官John Tuttle表示。
直接上市還有另外的好就是：可以減少上市成本及避免傳統IPO的鎖定期。
在傳統的承銷過程中，承銷商根據機構投資者對首次公開上市的實際需求制定發行價格，并由承銷商按照發行價格開始向公眾股東出售股票，而一般承銷商會在這個過程中壓低發行價，如果該公司股票實現了超額認購，承銷商的費用就會更高。但直接上市可以讓公司的股票直接面向公眾發售，過程簡單，節省可能高達上億美元的承銷費用，減少上市成本。
直接上市還可以避免傳統IPO的“鎖定期”，對公司現有股東所持股份沒有限制，股東可以一次性賣出所有股票。
SEC規定，傳統IPO后，原始股東在一定時期內不得出售其持有的股票在二級市場套現，紐交所和納斯達克規定“鎖定期”為6個月。6個月過后，股東每3個月可以出售的股份數額不能超過同類已發行股份的1%或4周內平均交易量的最大者，且要事先向SEC報備。
不過，盡管直接上市有很多優勢，但值得注意的是，由于沒有投行做承銷商，缺少“詢價圈購”流程，意味著上市沒有了傳統的開盤價格發現機制，發行價將由市場供求狀況來決定。直接上市的風險在于，它不能發股募集新的資金，也沒有鎖定期和機構投資者維持股價穩定，可能會出現股價動蕩。
對于那些可以放棄現金的公司來說，可以這樣上市。Spotify的上市被普遍視為是成功的，這可能鼓勵Slack也嘗試這樣上市。
但是很多企業上市，目的就是為了融資跑項目，如果透過直接上市的方式來上市就無法籌集到任何現金，所以最適合中小企業上市發展的方式還是透過反向兼并（借殼上市）或符合IPO條件的企業選擇IPO上市比較妥當。
美國目前仍然是全球資本市場的中心，全球各地的資本匯集于此，所以在美國上市，可以提高企業的曝光量和知名度，一旦成為上市公司，公司的前景頗為可觀，因為上市公司的市場價值通常遠遠高于同等行業、同等結構的私人公司，同時更易于籌集資金，因為其股票有市場價值而且可以交易，并且可以利用股票收購，因為公開交易的股票通常視為購并的現金工具。
市場也不斷有傳言稱直接上市將取代首次公開募股(IPO)。從事多年境外上市輔導經驗的世界金融控股集團則認為，直接上市這不會取代傳統IPO，紐交所只想為公司進入公開市場另辟一條新途徑，而非取代。畢竟，直接上市并非適合所有公司，Spotify和Slack兩家公司本就知名度很高，且資金充裕，不需要發行新股募資，而一般的企業不具備這些特點。
世界金融控股集團
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